Qué es el CAGR y cómo estimar la rentabilidad de una acción

Si has visto alguna vez las siglas CAGR y te has quedado igual, este artículo es para ti. Es uno de los conceptos más útiles y peor explicados de la inversión, y una vez lo entiendes, cambia la forma en que miras cualquier acción.

Aviso: este artículo es contenido educativo e informativo, no una recomendación de inversión.

Qué significa CAGR

CAGR son las siglas de Compound Annual Growth Rate: la tasa de crecimiento anual compuesta. Dicho en cristiano: el ritmo medio al que crece algo cada año, teniendo en cuenta el efecto del interés compuesto.

¿Por qué importa? Porque las inversiones no crecen de forma lineal. Si algo sube un 50% un año y baja un 20% al siguiente, no ha crecido "un 15% de media". El CAGR te da el número real: la rentabilidad anual constante que habría producido el mismo resultado final.

Es, básicamente, la forma honesta de responder a "¿cuánto ha rentado esto al año?".

Cómo se calcula

La fórmula es más sencilla de lo que parece:

CAGR = (Valor final ÷ Valor inicial) elevado a (1 ÷ años) − 1

Vamos con un ejemplo real, que se entiende mucho mejor.

Ejemplo: compras una acción a 100 € y cinco años después vale 180 €.

1. Divides: 180 ÷ 100 = 1,8
2. Lo elevas a 1÷5 (es decir, la raíz quinta): 1,8 elevado a 0,2 = 1,1247
3. Le restas 1: 1,1247 − 1 = 0,1247
4. Lo pasas a porcentaje: 12,47% anual

Es decir: esa acción ha rentado un 12,47% cada año durante cinco años. Fíjate en que no es simplemente el 80% de subida dividido entre 5 (que daría 16%): esa cuenta ignora el interés compuesto y te engaña al alza.

Cómo lo uso yo: estimar la rentabilidad futura

Aquí está lo interesante, y es donde el CAGR pasa de ser un dato del pasado a una herramienta de decisión.

Le doy la vuelta al cálculo. En vez de mirar lo que hizo la acción, uso:

• El precio actual de la acción
• Mi precio objetivo: lo que creo que valdrá dentro de 5 años según mi valoración

Y calculo qué rentabilidad anual me daría llegar de un punto al otro.

Ejemplo: una empresa cotiza hoy a 50 € y, tras analizarla, estimo que en 5 años valdrá 90 €.

• 90 ÷ 50 = 1,8
• 1,8 elevado a 0,2 = 1,1247
• CAGR = 12,47% anual estimado

Ahora ya tengo un número con el que comparar oportunidades. Si otra empresa me sale al 6% y esta al 12%, sé cuál merece más mi dinero, en igualdad de riesgo.

Qué CAGR merece la pena

Una referencia útil: la bolsa mundial a largo plazo ha rentado históricamente en torno al 8-10% anual. Ese es tu punto de comparación.

Si te tomas el trabajo de analizar empresas una a una, deberías buscar rentabilidades estimadas que superen claramente ese 8-10%. Porque si vas a obtener lo mismo que un fondo indexado, que no requiere ningún esfuerzo, ¿para qué complicarte?

Ese es, para mí, el listón: si mi análisis no promete batir al índice, mejor indexarse y dedicar el tiempo a otra cosa.

Los tres errores más comunes

1. Confundir CAGR con rentabilidad total. Un 80% en cinco años no es un 80% anual. Es un 12,47% anual. Mucha gente confunde ambas cifras y se cree más rentable de lo que es.

2. Creer que el CAGR pasado se repetirá. Que una empresa haya crecido al 20% durante una década no significa que lo siga haciendo. El CAGR histórico es información, no una promesa.

3. Olvidar que tu CAGR estimado depende de tu valoración. Y aquí está lo importante: el CAGR no es más fiable que el precio objetivo que has calculado. Si tu valoración es optimista, tu CAGR también lo será. Por eso el trabajo de fondo sigue siendo entender y valorar bien la empresa; el CAGR solo traduce esa valoración a un número comparable.

En resumen

El CAGR es la forma honesta de medir a qué ritmo crece una inversión, y una herramienta excelente para comparar oportunidades entre sí. Pero recuerda: es un termómetro, no una bola de cristal. Vale exactamente lo que valga el análisis que hay detrás.

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Un abrazo, Hugo